上市公司做风险投资:100亿_
上市公司做风险投资的经典案例。
11月23日，a股上市公司Leo shares在互动平台上透露，公司通过其香港全资子公司持有的理想汽车相当于3431.624万股ADS(美国存托凭证)股票，投资成本4.5亿元。截至11月23日，公司持有的理想汽车股票市值约为98亿元。
这不是个例。今年以来，上市公司股权投资迎来了丰收。早年以水泵制造起家的狮子座股票，两次IPO中胜出；理想汽车和新风光电子；老男装巨七狼参与了痕迹科技、连赢激光、盛源环保、厦银的上市；还有“服装业的巴菲特”雅戈尔，其投资业务每年贡献30亿利润。
上市公司做风险投资越来越流行，有的是为了战略协调，也就是我们常说的CVC；还有一些是为了追求财务收益最大化。不管目的如何，一个不争的事实摆在面前：这一群拥有产业背景的上市公司，让纯财务投资身份的VC/PE压力增大，甚至直接抢走蛋糕。
靠股权投资翻身，
熬了4年，一举斩获100亿回报
上市公司启动风险投资相当激烈。
前几天，利奥股份在互动平台上表示，公司通过其在香港的全资子公司持有Ideal Auto 3431.624万股ADS(美国存托凭证)股份，投资成本4.5亿元。截至11月23日，公司持有的理想汽车股票市值约为98亿元。
截至周二美国股市收盘，理想汽车的股价小幅上涨，收于每股43.96美元，总市值约为368亿美元。Ideal今年7月30日在美国纳斯达克上市，首日市值收于139亿美元。从上市到现在，理想的股价和市值都翻了一倍多，包括VC/PE在内的所有投资者都有丰厚的回报。
值得一提的是，根据利奥股份2019年年报，公司2019年净利润仅为3.08亿元。换句话说，这种对理想车的投资，让Leo在2019年获得了超过30倍的净利润回报。
这个狮子座股票的神股权投资应该是四年前开始的。
李奥股份有限公司董事长王向荣被李翔亲切地称为“老王”，是李奥早期造车生涯的重要支持者之一。在一次采访中回忆说，2016年，当李想要找到理想的汽车创始人时，他已经在行业内找到了一个圈子。听了介绍，他觉得很好。"我们在办公室谈了一个小时，决定投票。"
在王向荣看来，投资一辆理想的汽车对公司来说意义重大，可以和公司在行业内发挥协同作用。“主要是因为两个方面。第一，因为新能源汽车在未来将是一个重要的媒体和流量门户，可以与我们的数字营销业务相结合；第二，我们感觉增程电动车的工艺路线不错。”
据天眼超介绍，2016年5月和2017年9月，利奥有限公司牵头对理想汽车的前驱车和家进行了一轮又一轮融资，总投资4.5亿元。“最高时持股比例达到11.75%。因为投资金额大，我们压力很大。”王向荣说。
尽管压力很大，王向荣还是坚定地看好这款理想的汽车。“我相信李翔的团队非常务实，所有的钱都花在了业务上。我参加过几次会议，他们连饭都不请我们吃。”
回顾过去三年的狮子座，生活相当艰难。2017年，狮子座股票微赚4.21亿元，同比下降25.13%；2018年，公司亏损18.6亿元，同比下降541.5%。因此，2019年7月，和公司股东王甚至将5.72%的股份转让给省、市政府设立的救助基金泰州福哲。
直至今年7月，理想汽车成功登陆纳斯达克，利欧股份终于熬出了头.得益于投资板块的出色表现，狮子座股票2020年前三季度实现净利润30.87亿元，同比增长899.95%，一扫之前的跌势。
上市公司风投大丰收，
IPO大爆发
目前，上市公司的风险投资业务是e
以狮子座股票为例。除了理想的车，未来还有几个IPO。11月17日，利欧股份宣布，投入股份的新丰光电子科技有限公司在科技创新板块召开首次会议，利欧股份持有的股份占新丰光首次公开发行前总股本的4.9411%。
数据显示，新丰光电子成立于2004年，是一家专业从事大功率电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高科技企业。一旦成功上市，狮子座股票的股权投资地图就会去另一个城市。
不止如此。今年8月下旬，持有狮子座43.72%股份的新三板企业浙江达能宣布，计划开始首次公开发行股票，并在国内上市；另一家被投资公司碧橙电商也开始了创业板上市辅导；此外，前期投资的利奥有限公司也在准备上市。
现在，投资部门已经被定位为狮子座未来的第三大业务。王向荣将其简要概括为三个方面：广告业务、制造业和生物医学项目。据了解，利奥股份预计明年上半年将有四五个项目上市。
狮子座股票参与风险投资只是一个缩影。此前，一些传统上市公司已经进入股权投资。
七匹狼作为父母喜爱的服装品牌，2004年成功上市，2012年净利润达到5.61亿元的巅峰。但此后，公司业绩开始逐渐下滑。为此，七匹狼立志转型为“产业投资”，其“七匹狼控股”成立于2000年，是七匹狼集团旗下专门从事风险投资、股权投资、为中小企业提供融资服务的子公司。
财报显示，2017年七匹狼的投资收益为1.04亿元，占总利润的26.31%；2018年投资收益1.54亿元，占利润总额的44.50%；2019年投资收益达到1.11亿元，占利润总额的25.72%。由此可见，投资收益已连续多年占七匹狼利润20%以上。
自2020年初以来，参与七匹狼集团投资的驴子科技、连赢激光、盛源环保、厦门银行等公司已成功上市。其中，厦门银行是年内“第一家”登陆a股的银行，齐窝浪是其第五大股东。
1998年在上交所成功上市的雅戈尔，甚至被誉为“服装界的巴菲特”，上市后第二年就开始了风险投资。
财务报告显示，雅戈尔2009年股权投资实现净利润16.25亿元，约占公司当年净利润总额的一半；2010年股权投资业务收到净利润12.45亿元，再次占净利润总额的50%；2011年，其股权投资业务净利润为4.87亿元，占当年净利润总额的28%；2014年至2019年，雅戈尔的投资业务每年稳定贡献约30亿元的利润。
2019年初，雅戈尔创始人李如成高调提出逐步退出投资领域，到2019年底收回投资成本59.6亿元，但这并不影响雅戈尔今年的持续丰收。11月16日晚，证监会批准江苏钱波新材料有限公司(简称“钱波新材料”)首次申请，雅戈尔即将再获IPO。
上市公司来了
开始抢走VC/PE蛋糕？
风险投资在上市公司中很普遍。这群有产业背景的玩家逐渐加大了纯金融投资身份的VC/PE的压力，甚至直接抢到了蛋糕。
北京一位资深足总告诉投资界，“优质项目从来都是稀缺资源，产业资本和纯财务VC对于优质项目的争抢特别厉害.甚至有产业投资者为了抢项目直接把项目方创始人锁起来，逼钱签合同才放人。”
比如今年非常火爆的消费跟踪，传统的TMT基金其实在移动互联网的思维下，对渠道项目把握的相当准确。但是，品牌项目往往不缺乏现金流。这时，拥有工业资源的资本可以提供价值
与传统的纯金融VC相比，产业资本的优势是毋庸置疑的。一位在京VC投资人坦言，“在给项目同等估值的情况下，项目方肯定会优先考虑拥有产业资源的投资人，尤其是那些依靠上市公司甚至可以直接给被投企业订单,的产业资本来帮助自己创收的投资人。迅速扩张。”
另外，在今年的市场环境下，对于很多风投来说，融资还是比较困难的。“与金融风险投资公司在资金上也有一定的先发优势。”相比，由上市公司支持的工业资本在资本方面通常没有太多顾虑
但是，产业资本并不是创业公司的首选。某产业投资基金管理合伙人孙玉轩向投资界透露，“对于龙头项目，尤其是前期的龙头项目，项目方还是会优先考虑一线品牌VC机构。首先，这样的投资机构资源还不错。更重要的是，它的品牌代言对一个创业公司的发展和后期融资有很大的正面影响。”
但这些一线机构只会投一个赛道中最头部的项目.因此，为了生存，一个行业的非头项目也必须从投资者那里拿钱。此时，偏重于金融投资属性的产业资本成为创业公司的优先选择，而纯粹以战略投资为目的的产业资本只是创业公司生存的无奈之举。
一位早期投资者警告称，初创企业在选择上市公司等产业资本时应该更加谨慎。比如战略属性强的产业资本，初衷是谋求自身发展，投资相关产业链企业总是有很多限制。“一些初创企业如果预设不到位，失去控股权，失去上市机会，甚至被赶出家门，企业被拆除，引入产业资本的情况并不少见。对于初创企业来说，除非迫不得已，否则它们很少投入工业资本。
上市公司一直是风险投资行业的重要LP，现在涉及到战争投资或者金融投资。这对风险投资机构意味着什么？对此，一位资深投资者坦言，“就整个行业而言，上市公司直接参与股权投资的整体成功率并不是很高。当前一些上市公司只强调单一项目表现，有可能是为了在二级市场炒概念。”