今年大榭忙着做S基金_
s基金开始爆发。
投资界(ID:学究2012)获悉，在正式卸任CICC资本董事长三个月后，丁伟选择了S基金战地——作为自己的下一站，执掌该公司的新基金博润资本(Borun Capital)宣布，计划在厦门成立一只规模50亿的S多战略基金。
无独有偶，由风投老手和林共同投资成立的新基金——努尔投资控股(Nuelle Investment Holdings)最近落户苏州高新区。两人之前都有丰富的投资母公司基金的经验，这次联手，也是在母公司基金和直接投资的基础上，参考的是S市场头基金。
S基金在中国开始吸引越来越多VC/PE的目光。今年年初，君联资本和昆中资本两次大规模S基金交易的成果引起了业界的关注；9月，一笔6亿美元的S基金重组交易耗费了IDG资本，这是中国迄今最大的一笔重金S基金交易，甚至成为“教科书式”的案例。
与此同时，今年在国外巨无霸S基金也在悄然诞生。，全球S基金管理公司巨头列克星敦(Lexington)和阿尔迪安(Ardian)分别宣布完成募集140亿美元和190亿美元的新S基金，率先募集了今年全球最大的S基金。2020年，似乎是S基金在国内外融资的大年，这个超级窗口正在席卷而来。
一周两家新基金浮出水面：
纷纷剑指S基金
今年炙手可热的S基金市场爆出新玩家。
上周，厦门产业投资基金新获批6只参股基金，其中两只由民间资本机构——博润资本发起，包括博润S多策略基金和金丰博润直接投资基金。值得一提的是，博润资本正是前中金资本董事长丁玮在厦门设立的综合性私募股权投资平台。
投资界获悉，博润资本计划在厦门设立规模50亿的S多策略基金。主要有三大投资策略：一是S基金；二是投资增长潜力大的企业；第三，投资有稳定增长和现金流的上市和非上市企业。
丁伟是中国风险投资业的大咖。从最初作为骨干教师的参与，到内部和外部资源的逐渐整合，他在短短三年时间里推动了CICC的迅速崛起。截至去年年底，CICC资本管理的总资产约为3000亿元。离开CICC资本三个月后，丁伟选择了S基金作为他的下一站。
没有巧合。同样在上周，创投老兵邓爽、林向红共同设立的新基金——纽尔利投资控股宣布落户苏州高新区。与林作为创始合伙人，之前有着丰富的投资母公司基金的经验，是与元和控股共同创立的国创母公司基金背后的操盘手。
公开信息显示，Nuelle Holdings采用“持有型直接投资基金管理”模式。这一次，他们将携手打造一家拥有母公司基金、直接投资、S基金投资互联互通、国内人民币和海外美元两轮驱动的市场投资机构。在母基金和直接投资的基础上，剑指的是S市场头基金。
显然，2019年底在越来越多的创投机构把目光投向S基金。,深圳创投宣布成立一只目标规模100亿元的S基金；2011年开始布局二手股业务的史圣投资，也在2019年底发起成立了新的S基金。今年2月，君联资本完成2亿美元更新基金交易，昆中资本向TR Capital等机构出售7个人民币投资项目。6月，格非资产宣布第五只S基金完成第一轮销户，金额超过10亿元人民币，厦门启成资本开始布局S基金。
两个月前，中国平安保险主要海外投资和资产管理平台平安海外控股突然宣布，通过PE二级市场交易引入新的第三方投资者，为两只新基金募集资金。瑞士蒙大拿资本合伙人公司(MCP)和新加坡主权财富基金(GIC)成为这两只新基金的主要投资者。
特别值得一提的是，今年9月，IDG资本被用于6亿美元的S基金重组交易，买方是由国际知名母公司基金管理机构港湾基金(HarbourVest)牵头的财团。此次交易不仅是今年中国最大的S交易，也是中国迄今公开披露的最大的S交易。它在
据PEI统计，疫情虽然已经蔓延到全球，但是是在这是S基金募资大年.相比2019年369亿美元的募集金额，仅3个月就超过了2019年的60%。
其中，凯雷集团旗下的S基金管理公司AlphInvest Partners一季度共募集资金430亿美元，占全集团一季度75亿美元募集总额的57.3%。列克星敦合伙人公司第九支S基金第一季度募集资金高达140亿美元，是列克星敦合伙人公司历史上单只基金的最高募集金额，也是全球第一季度的最高募集金额。
但是，这个记录很快就刷新了。今年6月，全球知名的S基金管理公司Ardian宣布，其第八只S基金的募资已经尘埃落定，超大规模190亿美元，不仅再次打破了其上位S基金创下的140亿美元的募资纪录，还获得了今年全球最大的S基金募资金额。
据Pitchbook介绍，自1999年以来，Ardian已经募集了8只S基金，募集规模从最初的2.2亿美元增加到第八只190亿美元，这是一个指数级的飞跃，远远领先于其他竞争对手。
盛宴不止于此，巨无霸诞生：成功募集1200亿.
就在半个月前，高盛宣布完成最新一只规模为103亿美元的S基金的募集。据悉，这是高盛第八只S基金，与2016年72亿美元的第七只基金相比，规模增长了43%。第一次加入“十亿美元基金俱乐部”。
与此同时，英国老牌S基金巨头科勒资本(Kohler Capital)也在加快筹资。虽然科勒资本没有透露正在募集的第八只S基金的进展情况，但据SEC文件显示，今年1月中旬，这只目标募集金额为90亿美元的基金已经募集了一半以上，超过48亿美元。
此外，今年4月，全球私募股权公司StepStone也宣布完成第四次S基金募集，实际募集金额最终达到21亿美元，远超12.5亿美元的目标。如果包括单独管理的账户，这一新基金的筹资总额达到24亿美元，超额筹资92%。
“其实我们都知道，2020年将是S基金募集资金的大年。疫情确实影响了其他策略的筹资，但完全不影响S基金的筹资。即使在阿尔迪安筹款的最后阶段，也起到了一定的助推作用。”亚投行大中华区总裁姚斌超在接受邵晨集团研究总监李超采访时曾提到，“一些LPs在3月份开始超重。比如几个原本计划投资1-2亿美元，后来增加到3亿美元。最后一刻，180亿美元的规模被提至190亿美元。”
他还透露，在新S基金Ardian的筹资过程中，亚洲投资者，尤其是中国投资者非常热情。“亚洲的募资金额占整个基金的20%，约为前一只基金的三倍，而且大部分是新投资者。”
事实上，经过2020年第一季度S基金的募资却创下历史新高，共有10支S基金完成了合计242.7亿美元的募资, 30多年的发展，私募股权二级市场已经成为调节欧美一级市场的重要平台。主要参与者已经完全囊括了大量的卖家、买家和中介，经历了三波成长。从今年的筹资情况来看，大额交易越来越集中在头手手中，以巨型基金为主。
全球S基金的募资狂欢还在继续
全球投资者对S基金狂热追捧已成一个不争的事实。
尽管S基金在中国已经叫牌好几年了，但很多业内人士认为，中国的S基金到2020年才迎来第一年。
回顾过去的10年，中国的VC/PE市场爆炸式增长，其中折叠的资金总量超乎想象。然而，随着2018年经济低迷，巨大的泡沫开始破裂。此外，大量LPs排队等待退出。那么，从无人问津到VC/PE救星：.
2010年后s基金逐渐在中国生根发芽，一批先行者开始尝试打造PE二级市场的“中国版”。但近几年S基金在国内并没有形成强大的市场力量，主要是几乎所有的风投/PEs还是喜欢“千军万马挤IPO”，对S基金的认可度不高。但从2017年开始，随着市场和政策层面的各种变化，S基金的话语权越来越高。
到2018年，中国PE二级市场光速回暖，S基金也从少数机构的“圈地”过渡到众多投资者的关注，正式进入主流视野。
然而，与美国的规模相比，中国市场仍有很大的增长空间。数据显示，目前美国二手股票交易量为3410亿美元，而中国目前只有375亿美元，仅占美国的10%左右；从S基金募集金额来看，美国是2139亿美元，中国市场只有43亿美元。
在巨大的市场空间下，中国LP和GP的关系早就不一样了。更多的有限合伙人愿意主导其基金股票的退出选择，更重要的是，中国S基金风口，来了
GP开始了“一人多角饰”的游戏。摩根士丹利在2020年发表的一篇最新的私募股权二级市场研究文章中提出，S基金迅速成为了被寄予厚望的“救星”.
从今年国内三笔成功的基金重组交易来看，除了规模大、结构复杂、底层项目众多的共同特点外，都是以市场口碑较高的GP为主。基金重组市场已经显现出明显的GP主导特征，投资方式越来越灵活。
不出意外的话，S基金将成为VC/PE圈下一个超级网点，正在席卷。