现在VC/PE密集访银行:活水来了_
VC/PE期待已久的银行基金开始悄悄卖出。
据投资界消息，2月2日，国鑫基金宣布成功发行其股权银行理财产品——“一真系列股权精选”，共募集资金5亿元。国鑫中央企业运营基金的投资项目将作为底层资产，专门用于基金新项目的投资。
消息一出，VC/PE圈沸腾了。东方福海的一位合作伙伴表示，该产品的成功发布对行业来说是一个巨大的好处和鼓励。「自从引入新的资产管理规例后，我们不断呼吁决策机构突破，探索合理的方法，将银行财富管理基金引入风险投资。浦东的新投资国可能是一个良好的开端。”
目前发布一个积极务实的信号：“真正的长线资金正在慢慢重新入场。”北京某PE机构负责人向投资界表示，“新规出台后，我们就再也没拿过银行的钱了。自银行理财子公司成立以来，我们只对其进行了投资。几单项目资金，浦发开大门迈出了一大步，让我们看到了希望，然后我们会积极走访一些银行。”
刚刚，国新联手浦发银行募集5个亿
“这是一个良好的开端”
银行资金，迟到。
投资界获悉，2月2日，以国鑫中央企业运营基金投资项目为标的资产的股权银行理财产品“——一真系列选股”成功发行，共募集资金5亿元，专门用于基金新项目投资。据了解，该理财产品是与浦发银行合作的，产品期限为7 N年，招聘提前一天半完成，创下浦发银行股权理财产品期限最长、规模最大、招聘最快的三项记录。
值得注意的是，在该产品并非盲池投资,基础项目是明确的。一位银行业内部人士向投资界透露，该产品之所以能在短时间内筹得成功，一个重要原因是，约90%的项目已经投资运营良好，约10%的项目计划投资并已框架。“这些投资项目实现了估值增长，确定性强，可以直接转化为产品收益。”
自2018年引入新的资产管理规定以来，由于期限不匹配和多层嵌套等问题，银行通过基金池向基金捐款的方式受到严格限制。为了解决资金筹集问题，在国鑫的支持和指导下，国鑫中央企业运营资金管理公司与浦发银行合作，创造性地设计并推出了该产品，并以市场化方式进行分销。前情提要，市场上仅红杉、高瓴等知名投资机构发行过类似产品.
根据公开资料，中国国鑫是一家经国务院批准的国有独资公司和国有控股机构。它是一家国有资本运营公司的试点企业，按照市场机制运作和管理资金。目前整体管理规模超过7000亿元。由此，国鑫央企运营基金也成为央企中第一家成功采用这种方式筹集资金的PE机构。
一石激起千层浪，很多机构告诉投资界，真正的长期基金正在慢慢重新进场。
东方福海的一位合伙人坦言，“一真系列选股”的成功发行，对行业来说是一个很大的好处和鼓励。「事实上，自从引入新的资产管理规例以来，我们一直呼吁决策机构突破限制，探索合理的方法，将银行财富管理基金引入风险投资。该基金的发行释放了积极务实的信号，为后续长期基金进入股权投资领域奠定了良好的开端。”
建行信托有限责任公司营销总监俞帆观察到，自新的资产管理规定发布以来，理财产品净值化管理逐渐规范从供给方出现了多种创新的理财产品，银行系统资金进入直接投资领域的渠道正在逐步拓宽。A
年，募资难依然是盘旋在人民币基金头上的阴云。清科研究中心数据显示，2020年中国股权投资市场新募集总规模为11971.14亿元，同比下降了3.8%。相比于外币基金，人民币基金募资难更加突出，新募集金额较去年下降了8.1%；且两极分化更加严重——尽管多家头部机构在年内完成了百亿募资，但中小机构却面临严峻挑战，近五成创投机构的募资总额低于1亿，还有更多的小机构销声匿迹。
从历史性原因来看，2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即《资管新规》正式稿）落地后，资管行业统一监管新时代开启。资管新规的颁布，对股权投资行业而言，最为显著的影响便是募资难的问题全面爆发。
一方面，资管新规提高了个人投资者参与投资私募股权基金的门槛，直接减少了个人合格投资者的数量及投资规模。另一方面，多层嵌套和募资通道等都受到了严格的限制，过往银行、信托等渠道大量资金投资于私募股权基金的模式受阻。
人民币GP募资变得更加困难。深圳一家中小人民币基金的IR负责人曾告诉投资界，他所在的机构之前两支基金已经全部投完，但是正在募集的人民币新基金迟迟没有进展。
“其实不仅是我，2020年我们整个投资团队也都在募资，大家从4月份开始几乎每周都出差，主要是找一些国资LP和上市公司。但去年的环境你也知道，人民币母基金自己募资都很困难，政府引导金的钱更不好拿。”他说。
对于部分中小机构而言，2020年已经成为了生死之年。这也就不难理解，为什么VC/PE正在期待更多的长线资金进入股权投资行业，例如养老金、险资以及银行资金。
鼓励银行及理财子公司与创投基金合作
春节前，VC/PE积极拜访银行
如今，“活水”终于要来了？
数天前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《建设高标准市场体系行动方案》，其中，第18条专门提到了创投基金和政府出资产业投资基金，并鼓励银行及银行理财子公司与创投基金、产业基金合作。
这是一个重要信号。某一线人民币机构募资负责人评价，本次在顶层设计中再一次强调鼓励保险资金、银行资金、养老金等长线资金进入股权投资领域，对VC/PE行业是重大利好。
东方富海某合伙人向投资界介绍：“银行是中国最大的金融机构，截至2020年底，银行理财市场规模达25.86万亿，是我国各类资管产品中规模最大、投资者覆盖面最广的类别。”
该投资人认为，如果银行理财可以突破资管新规的限制，建立面向创投基金的常态化出资机制，对国内VC/PE的募资市场无疑是巨大利好，会将更多的社会资源引入支持本土创业创新的轨道上来，会从更长远的周期上支持中国构建以科技创新为核心的国际竞争力。
早在2018年，银保监会便发布《商业银行理财子公司管理办法》鼓励银行理财子公司设立，截至目前已有20多家理财子公司开始营业并正在探索参与股权投资的方式。投资界独家获悉，上海某知名机构新基金已经和某银行理财子公司达成合作，但尚未官宣。
眼下，VC/PE已经行动起来了。北京一家PE机构募资负责人告诉投资界，“资管新规后，我们就没拿过银行的钱了，银行理财子公司设立以来只投了几个单项目基金，浦发此次开闸算是迈出了一大步，这让我们看到了希望，接下来也会积极地去拜访一些银行。”
不过，上述一线人民币机构募资负责人也提醒，“《行动方案》发布后，我们也第一时间与一家银行理财子公司进行了探讨交流，对方表示银行资金及银行理财子公司出资私募股权的困难，主要在于资管新规中‘期限错配’、‘多层嵌套’、‘分散投资’等规定，目前顶层设计中虽已明确鼓励，但没有具体政策，受制于资管新规的规定，他们仍然很难大规模投资。”
正如某位本土创投大佬曾感慨：“现在国家对于长线资本，包括保险资金、理财资金、社保基金等投入创投行业只是允许而已，在政策支持、税收优惠等根本性和制度性的措施未到位前，这些资本仍然缺乏将大量资金投入创投领域的动力。”